首页-摩鑫注册丨首页一、月度走势综述2月中旬开始，随着美国经济数据纷纷边际回落，金融市场再次展开美联储降息预期，美债利率和美元指数纷纷受阻回落，贵金属价格止跌上涨。随后在3月初开始，中国政府召开两会并释放未来将持续发行超长期特别国债的计划，意味着中国央行会进一步加速扩张资产负债表，叠加央行持续购买黄金作为外汇储备，驱动黄金价格加速上涨，一举突破历史新高，CMX黄金期货价格触及2200美元/盎司整数关口，月涨幅5.55%，CMX白银期货价格走势大幅补涨，逼近 25.5美元/盎司高位区间，月涨幅9.81%。图1：CMX黄金和CMX白银主连日K线图图片图片数据来源：文华财经 国际衍生品智库二、要点回顾1、美联全球央行持续购买黄金，抬高价格中枢自2015年以来，全球各国央行相继增持黄金作为储备资产，尤其以发展中国家的中国、印度、俄罗斯和土耳其等国家为主，在2022年爆发的俄乌冲突后，这一势头进一步加剧，驱动黄金价格在2015年见底，随后迎来新一轮长牛行情，这中间分别有三波上涨走势，分别为2016年、2019-2020年和2022-2024，即便在2022年以来的加息周期中，黄金价格异常强劲，多次短暂调整后再创新高，这背后不可忽略的一股重要做多力量则来自于多国央行持续大手笔增持。究其原因，或与这些国家的货币相对美元持续大幅贬值所致，央行被动增持黄金来稳定货币。同时，地缘冲突风险持续升级的背景下，避险需求也大幅增加，强大的金融需求抬升了黄金中长期价格的中枢。根据中国央行3月7日发布的数据显示，截至2024年2月末，中国央行黄金储备报7258万盎司，环比上月上升39万盎司，自2022年11月开启本轮黄金储备增持以来，已实现连续16个月增持，成为国际黄金需求的重要边际力量。图2：全球各国央行黄金储备和黄金走势图片图片数据来源：CME官网 国际衍生品智库2、美国2月就业市场边际降温，金融市场抢跑助推

　　如果说前文《0315：大A探底回升，午后到底受什么刺激了？！》的异动，是因为富时罗素A股大扩容被动资金(预计50亿)增持的刺激，那么今天三大指数刷出0206反弹以来的新高，则证实了市场内部的做多力量仍有共识。提到02月06日，咱们就恍如隔世。还好咱们有传送门，当时在1月份遭遇流动性危机行情，许导可是全网为数不多的，敢大胆喊出《0206：大反转，终于还是来了！》。我用的可是反转，而不是反弹噢。如今，上证，深成，创业，三大指数全部站稳多头趋势通道，也确认了“反转”行情的到来，遗憾的是，市场里面有一些人已经被埋在黑色1月的岁月里，欣慰的是，我们将会带着这部分人的理(CHOU)想(MA)继续前行。回到国内市场盘面，3月18日周一，A股全天高开高走，三大指数均创年内新高，创业板指领涨。截至收盘，沪指涨0.99%，深成指涨1.46%，创业板指涨2.25%。概念方面，飞行汽车、AI手机、汽车整车、消费电子等板块涨幅居前；新能源车、半导体、CRO、智慧医疗等题材活跃；煤炭、贵金属、钢铁等板块跌幅居前。图片总体上个股涨多跌少，全市场超4500只个股上涨。沪深两市今日成交额11379亿，较上个交易日放量1934亿。北向资金净买入28.25亿。今天的新能源车再次接力，证实了前文《0311：新瓶装旧酒，新能源吹响集结号！》中所谈到的新故事还在继续。图片另外我们从今天公布的1-2月份的宏观经济数据也可以看得出来，汽车制造业仍然处于比较不错的景气度，预计接下来出台的政策上，仍然会给予汽车领域更多的支持。以上证指数作为观察标的，今天已经刷新3085高点，相当于回到去年10月中旬的水平。事实上，我认为我们在去年12月底做出市场“筑底”的判断并不能说错得很离谱，只是1月份的流动性危机实在是太小概率太极端了，故而后面才有2月份极限的反转行情。假如，我们把黑色的1月和红色的2月两段行情抹去，把3月份的行情接上去

　　除了那些已经震荡许久的品类，多数一季度表现强劲甚至刷新历史新高的资产在近期都出现了上冲乏力的情况。有意思的是，其中最为领涨的两个带头大哥从中长期来看步调意外的一致。随着调整的出现，相较于快速而迅猛的急跌，可能通过时间来缓冲的方式也是选择。众所周知，英伟达是AI概念的旗手，也是去年美股牛市的发动机，而比特币在过去数月的疯狂表现也是有目共睹。虽然两者有一定程度的关联，但通过对比图不难发现，出现如此高度的正相关性肯定就不会是如表面看起来那么简单了。从阴谋论角度来说，英伟达（美股）和BTC是美国政府在全球经济秩序中主动推出的先锋，引领资金和人才流向本土。通过技术和ETF概念的控盘，当前市场最热门的话题都在美国的掌控之中。如果这种假设成立，那么对于下一阶段的趋势就能可以得出结论：美联储的降息只是名牌的掩护，真正的关键手会在与年末的大选结果。再沿着这一思路向下，就可以知道，这两大牛市的终结至少也会在年底之后才能出现。如此这般，任何显著的，大级别的调整都该视为做多和买入良机，更高的新高还在前方。判断了大方向之后，阶段性底部的模式和行为就成为了新的议题。考虑到资产本身波动率的问题，老派的美股指肯定回调力度要小于比特币等new money，但何时止跌却依然要看新钱的眼色。事实上，无论是英伟达还是BTC，今年的新高都有一定的事件驱动，我们可以以消息起涨点（或者前一个交易的低点）来作为参考。比如英伟达的财报起始点区间在750-800一线，那么也就意味着按照现价来算，可能还有10%左右的空间。BTC的消息相对贯穿一季度，但也能找到核心回撤价格以及突破价格是在59000-50000范围内，按照现价来算，有10-20%的浮动空间。如果市场选择急跌来完成下行目标，则应该果断抄底等待后续的上涨，如果市场跌势较为缓慢，多空换手相对充分的话，则可能会形成平台整理，到时候也可以分仓介入。

　　随着美国各项经济数据出台，以及美联储主席及各大官员讲线月降息的预期已经非常极致，当利好习以为常的时候，那么微小的利空也会显得格外刺眼，而当下市场正是如此。3-5月是市场对美联储降息路径的再一次定价，降息速度不如预期，市场也将陷入震荡，对各种商品的影响也不尽相同。状况一、降息预期足的品种，价格开始动荡价格波动与降息预期息息相关的品种，就是此前对降息预期充分定价的品种足，如美股指、黄金、美债及BTC。由于这几类品种对利率比较敏感，因此它们是先于大宗商品上涨的，而当降息预期下降时，价格也就没有之前那种快速。最近美债的走势震荡下跌，说明市场开始逐步降低降息次数的预期，3月份是美债近年来的一个价格高点，通常回调至5-6月份或10月份（这两个时点是投机者炒美联储政策的关键时点），因此美债价格近期表现会比较乏力（即美债收益率回升）。而黄金创历史新高后，短期趋势仍未破坏，值得注意的是，22年、23年的黄金高点都出现在3月份左右的时间点，所以即使金价不下跌，上涨速度也会有所减速，注意短线节奏。而币就不多说了，剧烈版的黄金，趋向雷同，但波动巨大。而美股指预期短线调整会有，大顶或大跌估计会磨蹭到5月份才出现，边走边看跟随即可。状况二、通胀预期再起，商品轮番启动另一边厢，大宗商品迎来了久违的集体躁动，尽管幅度不大，但动作有点一致。原油、铜、棕榈油等通胀品种同步上涨，说明资金开始炒作通胀再临的预期，通胀属性强的品种在未来行情中又可以大显身手了。原油就不多说了，仍是长期看涨，目前该折腾还是折腾，速度不会太快，就是个长期底部盘升的过程，目前来说虽然价格墨迹一点，但是胜在有足够时间去介入，当油价飙升时，您会发现当下的价格实在是相对便宜。而农产品虽然也属于通胀商品，但并非每个农产品的价格波动都容易交易，相对来说大豆、豆油等商品更贴近通胀属性，

　　3月15日周五，A股早盘低开低走，午后探底回升，截至收盘，三大指数均小幅收涨。其中，沪指涨0.54%，周线%。 图片 总体上个股涨多跌少，全市场超4300只个股上涨。沪深两市今日成交额9445亿，较上个交易日缩量627亿，成交金额跌破万亿。北向资金全天净买入103.26亿，其中沪股通净买入67.92亿元，深股通净买入35.34亿元。 就如我在下午直播的时候说的那样，本来今天美股那边四巫日，并且我们重要的2月社融数据拖到今天还未发布，早早已经做好了挨雷劈的黑色星期五的心理建设，结果...... 下午1点半过后，北上资金突然疯狂的买入我A，金额由净流出直接转为净流入，额度呈现直线拉升，最终收盘的时候三大指数全部翻红。 有分析指出，大A今天尾盘出现的明显异动，是富时罗素A股大扩容。 富时罗素去年8月的公告显示，将于今年3月把2023年9月沪深港通扩容后新调入的A股的纳入因子从12.5%提升至25%，调整措施将于3月4日生效，3月15日进行指数调仓。 本次调整后，富时中国A全指（互联互通）成份股数量将从目前的1898只增加至1973只。根据近日市值计算，A股占富时罗素新兴市场指数市值的比例将从约5.71%增加至约6.18%，占富时全球指数市值的比例从约0.55%增加至约0.61%。 图片 当然，从今天的盘后来看，2月份的社融数据确实无法带来什么惊喜，不过如上图所示，来自于监管的爱还是妥妥的，从进一步完善资本市场制度建设的角度来说，确实也可以把它解读成为利好。 随着进入3月份，板块轮动节奏的加速，我估计大家应该感受到市场的赚钱难度越来越大，至少今天同样是北上资金百亿的净流入，赚钱效应就是不如229那根大阳线，这无疑也是在像我们透露出一个这样的信号，即指数在3000点上方，还是有不少资金信仰不够坚定，三十六计走为上策。 这种情况完全可以理

　　作者：Erik Norland 芝商所执行董事兼首席经济学家美国国债收益率期货推出两年半以来，30年期(30Y)收益率增长了一倍多，10年期(10Y)收益率增长了两倍多，而2年期(2Y)收益率则飙升了近30倍。目前，由于收益率曲线年期美国国债收益率交易于10年期或30年期美国国债收益率上方（图1）。收益率曲线年代初以来最大规模紧缩周期的结果，而本轮紧缩周期本身则是疫情后通胀飙升的产物。图1：随着美联储收紧货币政策，2年期美国国债收益率的涨幅远远超过10年期或30年期资料来源：彭博专业服务（YQI1、YQT1和YQB1）2年期、10年期和30年期收益率的未来走势取决于多种因素，包括：通货膨胀：是否会继续消退？经济增长：如果陷入经济衰退可能会迫使央行降低短期利率，从而推动收益率曲线走陡。金融稳定：如果银行体系出现任何不稳定的迹象，都可能导致收益率曲线走陡。量化紧缩(QT)/量化宽松(QE)：美联储是会缩减量化紧缩规模，还是会回归量化宽松呢？预算赤字：持续的巨额赤字可能会给长期收益率带来上行压力。通货膨胀自2022年9月触及6.6%的峰值以来，美国核心消费物价指数(CPI)的同比涨幅已回落至3.9%。这一水平仍大约是1994年至2020年期间核心通胀率的两倍，而且相对于美联储的目标而言依然过高。2月13日发布的最新数据显示通胀水平意外高于普遍预期0.2%，收益率应声全线走高，但由于超预期的通胀水平可能会推迟降息时间，2年期收益率的涨幅高于其他品种。那些预计通胀将继续回落的人们经常指出，通胀水平居高不下的原因可以归结为一个词：租金。租金成本持续攀升，同比上涨6.2%。由于租金成本将近占到CPI的三分之一，因此租金的快速上涨掩盖了经济其他领域的通货紧缩。剔除租金因素后，CPI同比上涨2%左右。但即便如此，我们依然有很多理由担忧核心通胀率可能不会回

　　3月14日周四北京时间20:30，美国劳工部公布了2月份PPI数据，无论是同比，环比，抑或是核心PPI同比数据皆超预期，接力此前CPI数据，进一步继续暗示通胀的顽固。数据显示，美国2月PPI超预期升温，同比上涨1.6%，前值为1.2%，远超预期的0.9%；PPI环比加速涨0.6%，是预期值的两倍，前值0.3%。图片剔除食品和能源价格的核心PPI同比上升2%，持平前值，超出预期的1.9%；核心PPI环比涨0.3%，增速不及预期的0.5%，但较上月的0.2%有所加速。图片如上图所示，就分项价格指数来看，能源价格高企是2月PPI超预期回升的主因，其价格指数环比上涨了4.4%，贡献了2月商品类PPI约70%的涨幅。由于下周美联储即将公布3月份的利率决议，今晚的PPI数据也是利率会议前最后一组通胀数据，美联储主席鲍威尔此前曾表示，虽然美联储今年有降息的可能性，但必须等到有更多证据显示通胀确实回落至其2%的目标水平后才会这样做。很明显，从周二的CPI到周四的PPI，均不支持美联储在3月份的利率会议上采取行动，也就意味着，3月份议息会议上大概率按兵不动。芝商所FedWatch工具显示，联邦基金期货市场的交易员预计，FOMC在6月开始降息的可能性为59.7%，而在PPI数据发布前，该读数为58.2%。图片美国PPI数据公布后，美元指数再次借助数据在北美开盘后冲上103，与前文给出的预期走势如出一辙，而黄金的价格也下探触及2157美元/盎司的时段低点。操作方面，我曾提醒大家要留意凌晨1点，30年期美债的拍卖结果。尽管美债的最终拍卖结果与我们事先想的有出入，但是操作上跑路是正确的，因为隔夜的高点恰好就是出现在凌晨1点钟的K线美元/盎司。如果今夜黄金的价格无法刷新周二的2150-55美元/盎司的支撑区域，就意味着小时级别会形成新的次低点，那么金价会再次进入反弹节奏，且不排除有

　　纳指昨晚无视2月CPI超预期上涨3.2%的情况下拉升200多点，今天盘前迎来回落，纳指大分钟线支撑。英伟达昨晚反弹给力，今晚开盘阶段考验893和882美元支撑，站稳后有望重新向上挑战915美元压力，日线来看，依然在高位横盘的阶段，重要的支撑位置841美元不能破；大饼MSTR和COIN依然继续看好，股性来说，MSTR更强，与大饼价格的紧密度也更高，MSTR今晚继续新高，但可以留意一下周线乖离率已经超级大，近期谨防会有调整。 恒指今天开盘后抽上172逼空杀熊，盘中其实是由条件倒跌跳水的，但近段时间，港股线分钟大阴线，按照以往港女尿性，估计下午已经跳下去了。今天尾盘都依然站在171上方，科指冲上3714后回落到3660附近，大家都会感觉到，无论美市和A股怎么走，都这几天港股是怎么样都跌不下来，冲高后都是以横盘代替回调，今天日线以十字星过度，明天有机会再走出一根阳线。但本周来说，我仍然会谨防港股的跳水，一来周线的压力不小，二来大权重个股日线指标基本全部偏高，回调需求大大的。 恒指晚上夜期看17090，17000关键支撑位，只要不跌破这个位置，恒指都有机会继续震荡向上，压力17300；科指关键支撑3650，3610，指数只要跌破一些关键位置，整个势头就会转弱，但大周

　　刚刚，我分别从“通胀数据与美债拍卖跟踪”，“减产受阻与四巫日”，“技术性牛市与数据要素”，“房地产与短剧游戏”四个方面解读了基本面的一些信息，并结合CPI，10年期美债，日经225，美股，金银油，ETF，CPU，A股，港股，等给出了接下来的布局思路。 图片 我在前文《0312：美国2月通胀高于预期，金价回落脱离纪录高位！》提到了，美国2月份的通胀数据高于预期，不过数据落地后，市场对于美联储3月份的预期不变，并且6月份的降息预期还有所抬升。 据CME“美联储观察”：美联储3月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为99.0%，降息25个基点的概率为1.0%。到5月维持利率不变的概率为86.1%，累计降息25个基点的概率为13.7%，累计降息50个基点的概率为0.1%。 图片 对此，“新美联储通讯社”Nick Timiraos表示，美国2月CPI数据并没有显著地改变市场对美联储6月降息的预期。相比CPI数据本身，一个更大的问题是，CPI数据是否会影响到美联储即将于下周发布的经济预期概要（SEP），其中包括官方的2024年核心PCE通胀预期和之后的政策利率展望。 当然，如果说隔夜北美早盘，金价的下行是受到通胀数据强于预期的影响，那么隔夜凌晨1点钟的那根跳水，则是因为10年期美债拍卖的结果不佳，推动了美债收益率走高，进而让金价再次下探至2150-55美元/盎司区间。 图片 如上图所示，美国当地时间周二，美国财政部拍卖了390亿美元的10年期国债，拍卖结果整体不佳，最终得标利率为4.166%，为今年以来的最高，显著高于上次2月7日拍卖的4.093%，预发行利率为4.157%，意味着体现需求疲软的“尾部”达到0.9个基点，这是去年12月以来最大的尾部利差。10年期美债的投标倍数为2.51，创2023年11月以来的最低水平，前次为2.56，最近六次拍卖的均值为2.52。 因此，我

　　美国劳工统计局公布了2月份的通胀数据，CPI数据小幅反弹，核心CPI数据连续第二个月超过预期，其中汽油和住房（包括租金）对CPI月度涨幅的贡献超过60%，暗示通胀存在一定的粘性。 数据显示，美国2月CPI同比增3.2%，高于预期的3.1%，前值为3.1%。美国2月CPI环比增0.4%，符合预期，但高出前值0.3%。 图片 美联储更为关注的剔除食品和能源成本的核心通胀，美国2月核心CPI同比增3.8%%，高于预期的3.7%，较前值3.9%进一步回落，仍为2021年5月以来的最低水平。2月核心CPI环比增0.4%，为八个月最大升幅，高于预期的0.3%，与前值持平。 图片 美国CPI数据公布后，美联储3月按兵不动的概率维持不变，6月降息概率提高至72.4%。美元指数借助数据在北美开盘后冲上103，黄金的价格也自2180美元/盎司附近回落，测试2150-55美元/盎司区域的支撑。 市场这样的走法，实际上与我昨天晚上直播课所写的剧本相差无几，即无论通胀数据如何，无法改变3月份利率决议的结果。并且即便通胀数据高于预期，也不太可能再次让市场炒作美联储的加息预期，而金价的小时级别大概率就要去测试2150-55美元/盎司区域的支撑。 从美元指数的技术图形来看，小时级别已经站稳趋势，反弹的走势依然还会延续，日线级别如下图所示，仍然存在进一步反弹测试103.50-60区域的空间。 图片 当然，通胀数据落地之后，国际市场的焦点会逐渐转移至美联储3月份的利率决议，届时你们参与过上周五非农直播的同学，可别忘记下周3月20日晚上我们还有一节课。 图片 如上图所示，就像我昨天晚上在直播课上说的那样，即便今夜通胀数据强于预期，势必也无法改变黄金目前的上升趋势。 只不过，鉴于今明两天，美国财政部将会有610亿美元的债券要拍卖，相当于债券市场的供给增加，给债券价格带来压力就势必会推升债券收益率。也就是说，无论这

　　NQ100期指周一振荡整理，合约换月纳指收跌期指收红。5日均上、20日均上，短线多头趋势。阴阳交错，牛皮行情----NQ100期指3月11日（周一）复盘和（周二）走势预判

　　因期货合约换月，周一点位预判已无意义，不再统计对比。 周二走势预判：当前18326点，0.60%。今晚公布2月份CPI数据，警惕剧烈波动。压力位：前高18436.5点；支撑位：20时均18264点，强支撑位：5日均18183点。 躺观大盘（NQ100期指）： 一、消息面： 美股收盘：三大指数涨跌不一！中概股普涨，芯片股连续两日跑输大盘。拜登政府2025财年预算提案7.3万亿美元，美国未来十年债务或达45万亿美元。白宫预计美国经济今年显著降温、通胀顽固，上调长短期美债利率预期。纽约联储调查：美国消费者对中长期通胀率的预期出现上升。区域银行爆雷救助计划周一到期！流动性将现危机？比特币超越白银成为全球第八大资产。英伟达回调乃逢低布局良机？多重迹象显示“AI泡沫理论”站不住脚。超级看涨英伟达的ETF吸金规模和成交量双创纪录，被视为散户情绪指标。特朗普称Facebook是“人民公敌”。又有华尔街大行看好中国核心赛道！Jefferies上调拼多多目标价。不怕追高！比特币涨不停之际，MicroStrategy再豪掷8.2亿美元扫货。 二、技术面： 1、均线日均上，超短多头趋势； 短期：20日均上，20均微微向上，短期多头趋势。（经验：2023年10份以来第5次回踩20日均线周均向上，中期多头趋势。（周涨跌幅：-1.45%。） 长期：5月均上，20月均上，20月均向上，长期多头趋势。24年2月涨跌幅：4.67%，月线%（东财小型纳指当月连续） 2、macd：日线死叉，日线MACD持续背离，周线、美十年期国债收益率期指：20均下，空头趋势。 4、Vix：20均上，多头趋势。 5、周期：从14140.25点数浪，周5浪上涨5

　　NQ100期指周一振荡整理，合约换月纳指收跌期指收红。5日均上、20日均上，短线多头趋势。阴阳交错，牛皮行情----NQ100期指3月11日（周一）复盘和（周二）走势预判

　　上周公布的美国经济数据表现参差不齐，从PMI到劳动力数据，再叠加鲍威尔的讲话，似乎都在重新为降息预期的打开提供遐想的空间。尤其是2月非农就业数据的走弱，更是让市场重新对降息注入预期，美元及美债收益率回落，黄金继续跑赢铜价。核心观点1、受降息预期反复，金铜双双上涨贵金属方面，上周COMEX黄金上涨4.47%，白银上涨5.05 %；沪金2406合约上涨4.47%，沪银2406合约上涨4.21%。主要工业金属价格中，COMEX铜、沪铜分别变动+0.84%、+1.49%。2、美国就业数据走弱，需求担忧抑制铜价上周公布的美国经济数据表现参差不齐，从PMI到劳动力数据，再叠加鲍威尔的讲话，似乎都在重新为降息预期的打开提供遐想的空间。尤其是2月非农就业数据的走弱，更是让市场重新对降息注入预期，美元及美债收益率回落，铜价受到一定提振，但是周五上涨动能衰竭，市场对美国数据走弱可能带来的需求疲软也表现出了担忧。3、降息重回视野，贵金属价格快速上行上周COMEX贵金属价格整体有所走强，受美国非农就业相对疲弱，鲍威尔讲话呈现鸽派，年内降息预期再度反复，金银价格由此快速上行。年内降息基本已成定局，需要关注的是降息的次数及幅度，长期来看，黄金需求仍有支撑，关注下周美国经济数据对金价可能带来的影响。一、 基本金属市场复盘COMEX和沪铜市场观察上周COMEX铜价小幅反弹，主要因为降息预期重新升温。上周公布的美国经济数据表现参差不齐，从PMI到劳动力数据，再叠加鲍威尔的讲话，似乎都在重新为降息预期的打开提供遐想的空间。尤其是2月非农就业数据的走弱，更是让市场重新对降息注入预期，美元及美债收益率回落，铜价受到一定提振，但是周五上涨动能衰竭，市场对美国数据走弱可能带来的需求疲软也表现出了担忧。SHFE铜价小幅反弹，一度突破70000元/吨整数关口。上周国内宏观面也相对偏暖，两会进行期间GDP目标不低、财政计划

　　Recon资本纳斯达克100 备兑看涨期权ETF 是一种交易所交易基金（ETF），旨在追踪纳斯达克100指数，并通过售出备兑看涨期权来增加收益。备兑看涨期权是指ETF持有的证券（在这种情况下是纳斯达克100指数）的持有人同时出售相等数量的看涨期权合约。这种策略的目的是通过收取期权费用来增加投资组合的收益，同时保持对标的资产的持有。 我们从周K线上看到QYLD在过去一年中，价格起伏较大。但从去年十月中下旬后，价格一路推高。 那么，具体哪些因素影响QYLD价格？QYLD后市走势又将如何呢？我们一起从基本面来分析一下。 （一）资产类型：股票持仓为主 （二）行业分布：科技为主 （三）地区分布：主要为美国 （四）持仓明细：持仓占比前两位时微软和苹果 （五）资产规模：从去年11月起，资金流入逐月增大 （六）标的资产价格变动： QYLD的价格受到纳斯达克100指数价格变动的影响。如果纳斯达克100指数上涨，QYLD的价格会上涨，反之亦然。 （七）期权费用收入： QYLD通过出售备兑看涨期权来增加收益。期权费用收入是QYLD的一个重要来源，如果期权费用高，那么QYLD的价格会上涨，反之亦然。 （八）波动率： 波动率是期权费用的一个重要组成部分。如果市场波动率较高，那么期权费用会增加，从而提高QYLD的收入，进而推动价格上涨。 （九）利率水平： QYLD的价格还受到利率水平的影响。一般来说，如果利率上升，那么期权费用会增加，从而提高QYLD的收入，进而推动价格上涨。 （十）交易策略和管理费用： QYLD的交易策略和管理费用也会影响其价格走势。如果交易策略执行得好，并且管理费用较低，那么QYLD的表现会更好。 总结： 总的来说，QYLD的价格受到多种因素的影响，包括标的资产价格、期权费用收入、波动率、利率水平以及交易策略和管理费