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。（慧博投研资讯）（推荐组合见后页）。光伏：阶段性量价齐升逻辑扎实，缺货背景下龙头优势扩大，建议顺势而为
“量价齐升”历来是周期股投资者喜闻乐见的强逻辑，在周期成长股的投资上尤甚，然而“降本换增量”永远是光伏作为电源设备行业的长期核心逻辑，这一点并不会因为平价上网的实现而改变，只要技术还在进步、企业还在扩产，那么降价仍然是主旋律。
历史来看，光伏“全产业链涨价”的周期很少有超过一个季度时长的，显著可见的仅有2011-2012年行业大萧条中期的一轮反弹、以及2013-2014年大复苏时期出现过两次。现阶段的光伏市场价格表现既有可参考历史的必然性（多环节盈利空间压缩至底部）、又有偶然性（疫情挖的坑、上游硅料事故、产品规格快速变化）。
我们就近期的产业链涨价热点回答投资者集中关心的问题：1）中游环节（硅片/电池）为什么可以大幅甚至超额传导硅料价格涨幅？2）为什么硅片和电池片龙头的官方提价幅度有明显差异？3）后续价格趋势如何判断？4）对投资的影响。（回答请见后页正文）
近年来，智能制造、工业互联网技术对制造业提质增效得到了越来越多产业界特别是头部企业的认可和重视，其中工业软件和高精密传感等核心硬件设备能力成为该领域玩家争相发展或者收购的重点领域。近期自动化全球龙头西门子收购Avatar加强布局布线软件能力，国内智能制造巨头工业互联收购鼎捷软件控制权，Avatar专注为集成电路设计提供布局布线软件，鼎捷软件则专注于ERP、MES等工业软件和设备云领域。以上两起收购方主要擅长工控元器件、自动化装备制造，虽然在工业互联网等工业4.0技术领域也有一定积累，但整体企业核心竞争力仍然偏重于OT侧，因此加强工业软件、工业互联网等IT侧能力一直是其自身发展培育及战略收购的重点方向。我们认为智能制造其实包括智能装备、智能产线（工厂）、智能服务和智能模式三个层次，前面两者偏重于OT侧能力，后面则偏重于软件、通讯等IT侧能力。
当前工控元件企业特别是OEM工控元件企业，普遍建立了OT侧能力，龙头企业正在加速软件业务布局，软硬件一体化及云平台综合能力，这利于工控企业提高大型项目的解决方案能力。在未来竞争中，我们认为这类综合企业将会在竞争中明显脱颖而出。短期来看，疫情打乱了正常的生产结构，但优势企业凭借在自动化、信息化远程控制、远程诊断和维护、云交易平台等先进技术，很好地提升了企业生产的灵活性，进而降低了疫情损失，疫情后工业自动化、互联网技术有望得到加速应用。因此我们认为行业中长期逻辑加强，理应抵消因为疫情需求、滞后需求消失出现的短期工控行业增速可能下滑这一偏负面因素。
本周特斯拉发布Q2业绩，实现连续第四个季度盈利，净利润同环比均实现增长，达到进入标普500指数的标准（并非自动加入）。同时公司重点更新了全球各工厂的进展，上海和柏林的ModelY工厂继续高速建设中，且上海工厂的国内采购比例在40%的基础上以每个月5-10pct的速度提升，并正式宣布将在美国德州建设一座新工厂。一句话总结：特斯拉发展扩张继续突飞猛进中，且财务状况健康，相关供应链将持续受益。
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