硅料位于光伏电池生产的最上游。作为光伏电池的上游原材料，价格从2020年7月的60元/kg（单晶致密料）, 一路上涨到现在的260元/kg，目前硅料仍处于供需偏紧状，预计2022 年有望维持相对高位。

　　随着技术水平的提升，块状硅（改良西门子法）是目前行业流行的硅料产品，而颗粒硅（流化床法）则是新的技术路线的产品，在成本、品质等方面具有优势。保利协鑫已在徐州、乐山蓝狮用户注册、内蒙形成了“三足鼎立”的多个十万吨级产能基地，有望改变行业格局。

　　1）成本更低估算颗粒硅生产成本有望在28元/公斤左右（1.2万/吨工业硅价格，包头和乐山电价），对比棒状硅降低20%以上。中长期看，颗粒硅（坩埚填的更满、单产提升）+CCZ（连续直拉单晶），有望进一步降本升效，在硅料、硅片两大环节有望综合降本20%-30%。

　　2）品质更好目前颗粒硅拉出的硅片部分电性能甚至更好、适用N型硅片；中长期搭配CCZ连续投料技术，相比棒状硅、颗粒硅拉棒头尾电性能指标一致性更高、更适用拉N型硅片。

　　3）投产周期缩短颗粒硅产能建设周期在1年多一些，而传统西门子法棒状硅需要近2年；投产速度大幅缩短，解决硅料供给失衡问题，加速颗粒硅在市场的渗透率提升。

　　4）易拿能耗指标、扩产更容易颗粒硅省电70%、碳减排下降60%-70%，综合电耗降低70%以上。能耗指标更容易过、扩产更为顺利。加速推动光伏成为“碳中和”主力。

　　（1）保利协鑫能源在徐州1万吨产能量产，粗略估计这表明成功概率可能超60%；（2）上机数控和协鑫合资生产颗粒硅下游客户亲自下场，表明成功概率可能超过70%；（3）晶澳采购15万吨颗粒硅，隆基、中环、双良均采购颗粒硅，表明成功概率可能超80%；（4）如近期协鑫徐州新增2万吨量产成功，将进入复制阶段，表明成功概率可能超90%；（5）如果明年包头（上机数控和协鑫合资）、乐山基地大规模量产，基本判断100%成功。

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