蓝狮在线供应端出现实质性收缩，龙头部分基地已停产，这一减产动作有效对冲了部分需求走弱带来的负面影响，市场供应压力得到一定缓解。

　　需求端持续疲软，下游各环节价格普跌，硅片企业为应对行情已开始逐步减产，导致拉晶厂采购意愿极低，成交寥寥。此外，行业库存仍维持在43万吨以上的高位，持续压制市场信心。

　　本周多晶硅价格呈现弱稳态势。尽管面临高库存和低需求的双重冲击，但得益于供应端的收缩以及产业链上下游形成的反内卷共识，价格短期内获得了支撑，未出现大幅下跌。

　　供给端压力仍存，行业总库存维持在23GW以上的高位，厂商出货阻力较大。尽管部分硅片厂已启动减产以调节供需，但市场策略分化明显：一线头部企业仍在尝试挺价，而二三线企业为缓解库存压力，已开始低价出货。

　　需求端呈现持续走弱态势，即便是此前相对坚挺的210N产品，需求也出现明显减弱，出货压力陡增。市场整体成交氛围冷清，订单跟进不足，实际成交量甚少。

　　受供需失衡影响，硅片成交价格重心继续下移。目前183N及210R低价已触及1.25元，210N低价跌至1.55元。鉴于终端需求疲软，当前硅片价格仅处于弱势支撑状态，后续具体的下降空间将取决于上游硅料成本的松动程度及下游电池片价格的下行幅度。

　　供给端出货压力普遍增大，当前电池环节库存虽维持在7天左右的水平，但结构性压力显现。特别是此前供需偏紧的210N电池，随着订单流失，出货阻力增加最为明显，库存周转面临挑战。

　　需求端呈现内外双降的局面。海外方面，印度等主要市场的采买需求骤减，导致183N电池需求疲软；国内方面，受北方集中式项目建设减弱影响，头部组件大厂的大版型订单大幅缩减，直接导致210N电池需求骤降。

　　受需求走弱拖累，电池价格全线RN电池则维持在0.28元/W的低位，持续保持弱势。整体来看，当前电池价格处于弱势支撑阶段，在需求未见好转的情况下，后市仍面临进一步下行的风险。

　　供给端策略出现分化。临近年底，主流组件厂商为完成年度目标，冲量意愿较强，积极寻求出货；而部分小型生产商受市场环境影响，已传出休假及停工的消息。面对后续的市场压力，组件厂正面临减产调整的局面。

　　需求端受季节性因素影响持续萎缩。随着冬季深入，国内外整体需求均呈下降趋势，此前坚挺的国内大版型组件需求也开始减弱。短期展望，12月终端需求仍有进一步走弱的迹象。

　　受供需宽松及年底冲量影响，组件厂商开始释放议价空间，价格重心明显下移。目前整体价格区间已滑落至0.65-0.68元/W，低价部分触及0.65元/W。展望后市，在需求持续疲软的背景下，组件厂不得不采取“减产挺价”的策略，价格短期内仍将维持弱势运行。

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